钢铁类上市公司积极复工复产，企业库存受关注

近期，针对疫情对钢铁企业生产经营状况的影响，多家普钢类上市公司发布公告或在网络互动平台进行回答。三钢闽光表示，公司生产物资保供情况总体正常，含铁原料主要使用进口矿石，库存量可保证20天以上生产需要；焦煤焦炭等大宗燃料渠道稳定，库存可保证15天左右生产需要；公司物资主要来自非疫情重点地区，且以铁路运输为主，基本未受影响。
 
华菱钢铁则表示，此次受疫情影响，部分钢厂生产受阻，钢铁行业供给可能有所收缩，但是由于疫情导致开工推迟，下游需求短期减少，公司产品库存略有上升。此前，包钢股份也表示，公司生产经营正常，疫情对公司物料运输有一定影响，正积极协调保证供应。
 
徐向春表示，疫情对企业短期影响包括运输物流、需求下滑、原料采购、生产等几个方面，其中需求下滑对企业的影响可能最大。与往年相比，钢铁行业下游开工有所推迟，导致钢材需求量下滑，尽管部分钢铁企业减产，但企业库存量依然较高，预计库存上升的趋势可能还要持续两周时间。
 
天风证券分析师马金龙认为，春节后高炉产能利用率、开工率均出现不同程度下滑，受高库存以及现金流影响，长流程钢铁企业已经开始连续减产，本周累积减产效果已经开始显现，库存增速开始下降。预计由于下游需求仍处于刚刚重启阶段，需求量仍不明显，在钢厂库存高的压力下，库存增速拐点或已出现。
 
值得注意的是，2019年普钢类上市公司业绩表现普遍不佳。25日，三钢闽光发布业绩快报，2019年公司预计实现归母净利润36.76亿元，同比下降43.51%。对于利润下滑的原因，公司表示，2019年全国钢铁产量增加，钢材价格整体有所回落，而主要原料铁矿石价格整体上涨幅度较大；2019年钢材价格小幅下行叠加原料成本上升，钢铁行业盈利能力下降；2019年公司虽然持续开展全流程降成本，且钢铁产量保持增长，但公司净利润仍同比下降。
 
万德数据显示，申万普钢板块逾十家上市公司发布业绩预告，其中大部分企业净利润预计同比下滑，预告净利润下滑幅度超过80%的企业有4家。
 
在去年大背景不佳的前提下，疫情对企业2020年盈利或中长期将产生何种影响？
 
马金龙认为，疫情对钢铁行业属于事件性影响，短期只是影响产业链的供需节奏，随着疫情的缓解和解除，上下游均会重新复产复工。2019年以来国家通过降低资本金比例、调整专项债发放节奏等方式加大基建投资作为稳增长的重要手段，在此背景下对钢材特别是建材需求刺激有望进一步增强。总体上虽然短期有压力，但中长期是利好钢材需求的。
 
徐向春表示，假设疫情得到控制，二季度需求可能得到报复性释放。乐观看，后三季度企业复产可能对一季度业绩产生一定弥补。预计铁矿石价格将随钢材价格波动，而不是像2019年走出独立走势，但成本的下降有可能对冲钢材价格的下降，对企业利润的贡献有待进一步观察。