盈利提升难改弱势状况 钢铁业缺乏整体性机会

中钢协近日发布的报告显示，列入中钢协财务统计的全国86户重点统计单位，今年9月份的盈利水平继续提高，当月实现利润33亿元，销售收入利润率1.07%。

以柳钢股份为例，今年前三季度公司实现净利润亏损257.24万元，相比去年同期亏损的1.77亿元，亏损额有所减少。公司表示，报告期内，公司为应对严峻的市场形势，实行低成本战略，深挖潜力，降低消耗，并通过多吃低品位矿石、调整消耗配比等措施，降低综合成本。

与此同时，前三季度，全国86户重点大中型钢铁企业实现利润113亿元，而在去年同期是亏损60亿元。显而易见，钢铁企业整体业绩开始“柳暗花明”。由此，中钢协也放出“豪言”，今年钢铁行业利润或超去年10倍以上。

回顾中国钢铁业的2012年，企业深陷亏损泥潭，行业处于极其困难的时期。2013年，能否说是钢铁业的“回暖年”?

“回暖还远远谈不上。”中国冶金科工集团有限公司副总经理徐向春表示。那么，钢铁业还需要多久才能看到春天呢?对此，冶金工业规划研究院院长李新创表示，回暖的前提条件是市场要保持较好的水平，同时企业也要注意控制产量，不能盲目生产。淘汰一些落后的企业、落后的产能，为好的企业创造更好的空间，行业有序发展。在此基础上，中国钢铁业才能有所好转，逐渐走向回暖期。

李新创预测，钢铁业走向回暖还需要很长时间，至少需要五年以上。

确实，即使今年利润能有10倍的增长，但在徐向春等业内人士看来，也根本不值一提。“假定去年利润20亿元，今年就算增长10倍也才200亿元。”他表示。

对此，李新创也持同样观点。“去年大部分钢铁企业亏损，今年企业利润增加也是建立在去年亏损的基础之上，对钢铁企业本身的影响不是很大。企业之间通过压低价格这种无序的竞争方式，造成主业亏损严重。从投资效益和矿业盈利等方面来看，业绩谈不上好转。如果钢铁产量得不到有效控制，钢铁企业的效益很难有所好转。”李新创表示。

徐向春补充道，虽然今年钢材平均价格较去年下降9.6%，为五年来最低，多数企业也取得了较好的业绩，但是中国钢铁业仍处在一个比较危险的境地，利润的增加对行业的状况并没有太大的改变。从近期的钢价走势来看，齐鲁证券分析师笃慧表示，由于10月底至11月第一周为下游备货期，推动期间采购强度回升、价格反弹。“下游备货结束后，本周采购量回落，在出货不畅的情况下，贸易商为求维持低存货下调价格，其中，华北地区降价幅度较大，基本回吐之前涨幅。”笃慧指出，“由于近期采购强度波动主要由下游的存货周期推动，具有时间短幅度小的特点，因此钢价波动仍可能将呈锯齿状发展。”

申银万国分析师叶培培则认为，钢价反弹使得吨钢毛利略有改善。“11月铁矿石外矿均价约134美元/吨，环比10月回升2%，同比增长14%;山西焦炭价格则维持上月1130元/吨，行业综合吨钢毛利由10月的-193元/吨回升11元至-182元/吨。”叶培培表示，“随着钢价的反弹，长材吨钢毛利开始回升。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板毛利较上月分别有所变化:27、30、-16、-31、-101至81、7、-111、275、-200元/吨。”

广发证券分析师冯刚勇进一步指出，随着钢铁行业淡季逐步来临，11月份供需形势基本稳定，但钢厂、经销商和终端用户的冬储行为也将陆续展开，行业基本面有望小幅改善，11月份钢价可能有3%以内的涨幅，矿价涨幅在5%以内。冯刚勇据此认为，钢铁行业基本面可能略有好转，但仍缺乏整体性投资机会，维持“持有”评级。相对看好油气输送管、球墨铸管等子行业龙头公司。

叶培培则建议重点关注低估值高弹性品种。“我们认为11月宏观经济增长将放缓，同时钢铁行业盈利能力将收缩，价格和指数底部即将形成。”