国家政策和钢材的关系

市场所期盼的宏观利好政策并未出现，针对房地产的新“国五条”调控政策却不期而至，同时工业、建筑业表现平平，钢材有效需求始终未能明显好转，供应压力无法得到缓解，再加上以伦铜为代表的国际大宗商品以下跌为主旋律，钢材市场也由此进入下行通道。

　　一季度GDP数据的公布低于预期，春节后宏观政策层面和市场需求预期双双落空。业内专家认为，当前供需基本面短期尚难有根本性改观，上游原料仍存补跌空间，宏观政策面缺乏重大利好刺激，钢价未来走势仍不乐观。

　　日前，国家统计局陆续公布了一季度的各项经济数据，其中，GDP增速为7.7%，工业增加值仅增长9.5%，这些数据均比当初市场预期值要低;随着GDP数据的公布低于预期，以及春节后宏观政策层面和市场需求预期双双落空，钢价一路走低，主要品种累计跌幅最高接近15%。业内专家认为，当前供需基本面短期尚难有根本性改观，上游原料仍存补跌空间，宏观政策面缺乏重大利好刺激，钢价探底之路仍将持续。

　　政策利好落空 钢价节节败退

　　分析师对中国商报记者表示：“从去年四季度至今年年初，钢材市场在超跌后反弹动力强劲，对新一届政府寄予厚望以及对传统旺季强烈预期等众多因素支撑着钢价一路上涨，主要品种最高涨幅超过30%。然而，2013年春节过后，市场所期盼的宏观利好政策并未出现，针对房地产的新“国五条”调控政策却不期而至，同时工业、建筑业表现平平，钢材有效需求始终未能明显好转，供应压力无法得到缓解，再加上以伦铜为代表的国际大宗商品以下跌为主旋律，钢材市场也由此进入下行通道，至今持续了已两个半月。”

　　从跟踪到的数据来看，截至目前，上海地区5.5普碳热卷为3650元/吨，累计较2月中旬的高点下跌了630元/吨或14.7%，三级螺纹钢为3540元/吨，累计下跌10.9%。同处钢铁产业链上的焦煤、焦炭及铁矿石的价格以同样的速度不断回落，目前青岛港61.5%粉矿为910元/湿吨，累计下跌16.5%，同期唐山地区二级冶金焦下跌20.2%至1380元/吨。

　　“综合分析认为，新一届政府能够容忍甚至希望经济低速增长(GDP增速7%-8%)，预示经济弱复苏仍将继续，不太可能出台实质性刺激政策，此举必将抑制用钢需求。同时，钢材市场供需基本面难以发生根本性的变化，上游铁矿石则仍存补跌需求，钢价探底之路在5月份仍将继续，预计各主要品种跌幅在150-200元/吨左右。随着价格进一步下跌，底部也将逐渐逼近。”分析师认为，由于消费品增长也处于弱势，黄金、白银等相继跌停;工业上橡胶率先跌停，冶金期货中的螺纹钢期货经过短期反弹后跌幅扩大到110多个点，焦煤、焦炭期货跌幅也高达3%以上。这到底是行情的最后一跌还是再次展开大跌，目前仍难以判断，但是从下跌周期和幅度来看，只能说在逐步向底部接近。

　　分析师认为，从2008年以来，钢材价格在春季下跌似乎难逃定数。2009年钢材价格从2月2日开始下跌，一直到4月16日才出现触底回升，历时两个多月;2010年4月18日也是宏观经济数据的公布之后钢价开始下跌，一直到7月15日才反弹冲高，历时3个月;2011年2月15日年后钢价下跌，但是由于2011年通胀形势急剧升温，在3月15日便企稳上行，随后大跌是经过连续7次准备金率的调整才将通胀打压回落至5%以下;2012年4月15日是公布12年一季度GDP的日子，同样数据不及预期，令温和上涨的行情开启快速下跌的走势，价格一直跌到9月初才出现了明显的反弹。

　　“2013年的下跌比2012年来得更早一些，年后新国五条当头一棒，把年前的涨势打消得干干净净。而在宏观经济数据公布之后，让略有企稳的钢材期货、现货价格重新下跌，日前上海5.5mmQ235热卷主流价格已经回落至3780-3800元/吨，天津市场同规格热卷回落至3630-3650元/吨，较年初的跌幅已经超过了10%。”

　　国内钢材价格下跌已经历时两个月，那么，这次新一轮下跌是漫长阴跌的开始，还是此轮跌价的最后一跳呢?

　　分析师认为，后一种的可能性更大一些。虽然年初政策层面已经将GDP的预订目标降了下来，但是今年新政府上台后不可能持续放任经济下滑，在3月初两会召开之后，各部门、各级政府领导刚刚履新，预计经过两个月的工作调查之后，各部门、各级领导将采取新的措施刺激经济增长，工业经济在经历短暂的低迷后有望获得新的动力，因此，2013年的经济发展速度将呈现前低后高、企稳回升的态势，钢材、原料等市场价格也将表现前低后高的趋势。

　　需求已经放缓 产量依旧猛进

　　一直以来，供需面决定价格中长期走势，今年以来，钢材市场供应增速快于需求增速，成为钢价跌跌不休的主要原因，这一现状在短期内仍难有根本性改观。来自中国钢协会的数据显示，今年粗钢月度日产量再上新台阶，1-3月在205万-220万吨之间浮动;另据中国钢铁协会最新旬报显示，4月中旬全国粗钢日产量估算值为211.6万吨。

　　“这表明，在当前GDP增速不足8%的大背景下，现有粗钢日产量仍处于正常偏高水平。尽管随着钢厂经营状况不断转差，钢厂检修有所增多，但由于不少钢厂距离边际生产成本尚有距离，短期难现大面积减产，供应压力难以得到根本性缓解。”

　　分析师提出，从流通市场库存来看，线螺等五大品种库存总量累计较前期高点下降10%至2023.6万吨，降速仅略高于上年同期，慢于2008年-2011年同期，供应压力仍存。工业和建筑业是钢铁产业两大下游行业，受制于实体经济低速增长，今年以来表现不敢恭维，刚刚公布的4月制造业PMI再度转弱，为2006年同期以来最差。进入5月份后，整体用钢行业仍处于传统旺季，但部分产业如家电将开始步入生产淡季，同时房地产先行指标欠理想，宏观政策面始终没有任何重大利好出现，预计有效需求难寄厚望。

　　据分析师介绍，钢材市场价格与钢厂订货价格相辅相成、相互影响，一般钢厂价格多滞后于市场，尤其是在价格下跌过程中。钢材市场价格自2月中旬以来一路下跌，倒挂加剧，钢厂合同及订单遇阻，各钢厂自3月起相继下调订货价格，宝钢等大型板材企业在4月份全面降价，且部分对3月或4月合同进行追补，主导钢厂5.5热卷订货价格最高下降580元/吨。目前倒挂虽有所缓解，但没有得到根本性改观，加之钢厂出厂价格一向滞后于市场价格，在市价真正止跌之前，钢厂订货价格仍存下降空间，进而抑制市场运行。

　　分析师也认为，当前经济发展速度已经大大放缓，尤其是房地产、基础建设等行业的用钢需求增长大大放缓。在此种背景之下，我国的钢材社会库存在3月份创下新高，远远高于去年的同期水平。

　　“为什么会出现如此庞大的钢材库存呢?经济放缓、需求增长缓慢固然是一方面的原因，另外的重要原因是2008以来投产的新产能竞相释放。数据显示，3月份我国粗钢产量6630万吨，同比增长7.7%;当月粗钢日均产量为213.9万吨，同比增长11.0%。高产量导致高库存，高库存压低市场价格，加上之前钢厂出厂价格过高，市场上商家已经亏损过半，钢贸商经营怎么一个惨字了得?”

　　据专家们预测，今年通过钢材融资的商家将大为减少，银行业也已经做好了资金风险的控制防范，因此，从下跌周期来说预计今年应该比2012年略有缩短，再一次经历快速回落的走势后钢材行情将实现真正的止跌企稳。由于当前矿价较高，并且钢材产能庞大，因此预计在价格下跌接近底部时，国内钢厂亏损面将进一步扩大，后期钢厂可能逐渐考虑采取减产措施，价格可能在5月份左右达到底部，但是从长期来看，究竟是触底快速反弹还是在底部徘徊运行，仍需要进一步观察。